世荣兆业2026年一季报解读: 归母净利大增238.52% 经营现金流骤降76.85%

营业收入：同比下滑14.12%

2026年第一季度，世荣兆业实现营业收入1.63亿元，较上年同期的1.90亿元同比减少14.12%，营收规模出现明显收缩。从业务构成看，公司营收全部来自主营业务，无其他收入补充，营收下滑或反映出其核心业务在报告期内的市场表现不及上年同期。

归母净利润：同比大增238.52%

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为2060.23万元，较上年同期的608.60万元大幅增长238.52%，盈利规模实现数倍扩张。同时，归属于上市公司股东的扣非净利润为2058.56万元，同比增幅达240.90%，与归母净利润增幅基本一致，表明公司盈利增长并非依赖非经常性损益，核心盈利能力确实得到提升。

指标

本报告期（万元）

上年同期（万元）

同比增幅

归母净利润

238.52%

扣非归母净利润

240.90%

每股收益：同步大幅增长

基本每股收益与稀释每股收益均为0.0255元/股，较上年同期的0.0075元/股同比增长240.00%，与净利润增幅匹配。每股收益的提升直接反映了公司单股盈利水平的显著改善，对股东回报形成正向支撑。

指标

本报告期（元/股）

上年同期（元/股）

同比增幅

基本每股收益

240.00%

稀释每股收益

240.00%

加权平均净资产收益率：提升至0.42%

报告期内，公司加权平均净资产收益率为0.42%，较上年同期的0.13%提升0.29个百分点。该指标的提升，一方面源于净利润的大幅增长，另一方面也与公司净资产规模小幅扩张有关，反映出公司自有资本的盈利效率有所提高。

应收账款：规模小幅上升

截至2026年3月末，公司应收账款余额为3.72亿元，较上年末的3.68亿元同比增长1.11%，规模小幅上升。结合营收下滑的情况，应收账款的增长需警惕公司回款能力是否出现变化，若后续回款速度放缓，可能对公司现金流形成压力。

应收票据：余额保持稳定

报告期末，公司应收票据余额为10万元，与上年末余额持平，无明显变动，对公司整体资金状况影响较小。

存货：规模小幅下降

截至报告期末，公司存货余额为24.32亿元，较上年末的24.60亿元同比下降1.12%，规模略有缩减。作为房地产行业企业，存货主要为待售商品房及相关项目，存货小幅下降或反映出公司去化节奏有所推进，但整体规模仍处于较高水平，后续去化压力仍需关注。

销售费用：同比减少46.61%

报告期内，公司销售费用为394.26万元，较上年同期的738.48万元同比减少46.61%，主要因销售代理费等支出减少。销售费用的大幅下降，一方面可能是公司调整了销售策略，另一方面也可能与营收下滑导致的销售活动减少有关，需关注是否会影响后续市场拓展。

管理费用：同比减少25.10%

管理费用为1321.39万元，较上年同期的1764.17万元同比减少25.10%，费用规模有所压缩。结合公司此前披露的监事会职权由董事会审计委员会行使的信息，管理费用的下降或与内部管理架构调整、费用管控加强有关，有利于提升公司运营效率。

财务费用：同比大增1017.80%

报告期内，公司财务费用为604.54万元，较上年同期的-65.87万元同比大幅增长1017.80%，主要因费用化利息支出增加。本期利息费用达1042.89万元，较上年同期的210.48万元增长395.47%，而利息收入仅为460.91万元，较上年同期的317.04万元增长45.38%，利息支出的大幅增长直接推高了财务费用，对公司盈利形成一定侵蚀。

指标

本报告期（万元）

上年同期（万元）

同比增幅

财务费用

-65.87

1017.80%

利息费用

395.47%

利息收入

45.38%

研发费用：同比增长5.69%

研发费用为242.66万元，较上年同期的229.60万元同比增长5.69%，研发投入略有增加。虽然研发费用规模较小，但持续投入有助于公司在相关业务领域积累技术优势，需关注后续研发成果转化情况。

经营活动现金流净额：骤降76.85%

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为242.41万元，较上年同期的1047.19万元同比大幅减少76.85%，主要因商品房回款减少。本期销售商品、提供劳务收到的现金仅为1.97亿元，较上年同期的7.29亿元骤降73.04%，回款能力大幅减弱，直接导致经营现金流紧张，需警惕公司资金链压力。

投资活动现金流净额：同比减少58.57%

投资活动产生的现金流量净额为-1.05亿元，较上年同期的-0.66亿元同比减少58.57%，主要因报告期内对在建工程峰景广场一期的投入增加，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达1.05亿元，较上年同期的0.75亿元增长40.51%。持续的项目投入虽有利于公司长期发展，但短期会加剧资金流出压力。

筹资活动现金流净额：由正转负

筹资活动产生的现金流量净额为-732.02万元，较上年同期的3044.24万元同比减少124.05%，由净流入转为净流出，主要因本期偿还银行借款同比增加。本期偿还债务支付的现金达1.11亿元，较上年同期的0.40亿元增长177.83%，而取得借款收到的现金仅为1.30亿元，较上年同期的0.79亿元增长63.61%，借款流入不足以覆盖债务偿还，导致筹资现金流净流出。

风险提示

现金流风险：经营活动现金流大幅下滑，筹资活动现金流由正转负，叠加投资活动持续大额流出，公司短期资金链压力显著增加，需关注后续资金周转情况。

盈利可持续性风险：虽然本期净利润大幅增长，但营收仍处于下滑状态，盈利增长主要依赖投资收益增加，若后续联营企业盈利不及预期，公司盈利可能面临下滑压力。

存货去化风险：存货规模仍处于较高水平，若房地产市场持续低迷，存货去化速度放缓，可能导致公司资金占用增加，甚至出现存货减值风险。

偿债风险：财务费用大幅增长反映出公司利息支出压力增加，同时本期债务偿还规模扩大，若后续融资渠道受限，公司偿债能力可能受到挑战。